大兴周边防水建材建筑材料行业周报:华东水泥价格继续上扬

文章出处：发表时间：2017-11-08【大中小】

本周随着天气转好,华东多个地区需求明显回升,厂家库存回落至50%附近,南京等地第三轮涨价本周跟上到位。微观来看,目前多个样本企业日均发货量环比走高达到历史最好水平,显示终端需求尚可,预计后续提价仍有空间。中长期看,华东地区行业集中度较高,龙头企业具备定价权,行业自律短期难以逆转,有助于增强区域盈利的持续性。当前华东地区吨毛利90-100元,Q4盈利超2013年赶2010年,且2018年水泥价格有望站在一个较好位置,18年盈利仍有提升空间。继续推荐海螺水泥(17年估值9倍)、万年青(Q4改善弹性最大)以及两材旗下的祁连山、宁夏建材(重组预期)。

受产品涨价落后于原材料,耐材龙头三季报盈利环比恶化,但考虑到镁砂价格已经开始松动以及北方限产带来的供求关系改善,我们预计Q4和明年盈利将有所改善。重申耐材的三阶段投资逻辑:第一是把握上游供给侧改革带来资源重估机会;第二是供给理顺后耐材的涨价逻辑;第三是行业小产能出清龙头集中度提升的长期成长逻辑。推荐龙头濮耐股份、北京利尔。